本周，原油需求前景有所改善，油价明显上涨。原油市场在5月份陷入了“困境”，月初油价大幅下跌，破掉了关键支撑线，导致投资者的买入热情消退。近两周来，油价持续测试2月的震荡区间支撑，导致市场情绪由乐观转为谨慎。在这种情况下，只有多种强有力的因素出现，才能提振投资者信心，使其走出低谷。在上周五，随着中国人民银行及其他相关部门发布多项新政策，金融市场风险偏好明显增强，股市和大宗商品普遍上涨，而原油板块也在这种情况下明显上涨。虽然如此，油价的上涨受到一定程度上的区间上限的限制，对于投资者的追涨热情有一定程度的限制天行体育2024版。本周，中国作为全球最大的原油进口国，出现了积极的趋势天行体育v17.9.34。尽管原油市场的基本面实质性改善还需时间，但预期的积极变化已经开始显示出来。我们注意到股市和大宗商品都表现强势，同时原油市场的信心也有所提升。美国市场有利好消息传来，美国汽油裂解差过去一周持续回升。根据美国汽车协会的预测，2024年5月23日至5月27日的阵亡将士纪念日假期将有4380万美国人选择不同交通工具进行短途或长途旅行，这将创下近20年来的最高旅行人数纪录。期货市场已开始反映这一预期，WTI原油期货连续三天出现反弹，而美国汽油期货的涨幅甚至超过了原油。然而，当前市场存在许多不确定因素，这使得投资者保持观望态度。在原油价格出现反弹时，原油市场的月差结构保持稳定，布伦特原油期货甚至出现了轻微的下跌。具体而言，目前供应端存在一些不确定的因素。即将举行的欧佩克+6月部长级会议将决定下半年的产量规划。此前市场信心低迷，投资者对这次会议持高度警惕态度。随着中国和美国需求的预期大幅回升，市场信心逐渐好转，投资者情绪也有望改善。本周欧佩克和国际能源署（IEA）连续发布了5月的月报。IEA的月报对2024年石油需求增长做出了下调预测，这进一步加大了该机构与欧佩克在今年全球石油需求前景方面的分歧。国际能源署将今年对石油需求增长的预期下调了14万桶/日，调整至110万桶/日，主要原因是经合组织发达国家需求的疲软。国际能源署表示，工业活动疲软以及刚刚过去的暖冬减少了今年柴油的消费量，特别是欧洲柴油汽车市场份额的下降也影响了消费预期。另外，今年初美国柴油的交付量不足，这可能会导致经合组织国家石油需求在第一季度再次萎缩。相对而言，欧佩克预计到2024年，全球对石油的需求将增加225万桶/日。国际能源署预测，到2025年全球对石油的需求将增长每日120万桶，略微超过之前的预测。尽管欧佩克+自愿减产措施得到延长，但到2024年，全球石油供应仍将增加58万桶/日，达到创纪录的1.027亿桶/日。到2025年，全球石油供应量预计可能会每日增加180万桶。由于水上石油库存升至疫情后的新高，全球石油库存3月份激增了3460万桶。欧佩克月报强调，尽管存在一些下行风险，但全球经济增长在2024年仍然有进一步上升的潜力。2024年和2025年的世界经济增长预期维持不变，分别为2.8%和2.9%。美国对2024年和2025年的经济增长预期进行了小幅调高。预测2024年全球石油需求增长将保持在225万桶/日不变。维持对2025年全球石油需求增长的预测不做任何更改天行体育官方。欧佩克表示，由于一季度石油需求表现好于预期，一些数据在经合组织美洲和中国方面有了小幅上调天行体育最新版。不过，这种增长被中东地区在第二季度和第三季度的下调所抵消，因为这两个季度的预期略微降低。此外，欧佩克决定不再预测自身对石油的需求，而仅公布对DOC原油需求的预计数据。据预测，到2024年，对DOC原油的需求估计为4320万桶/日。四月份，欧佩克的原油产量减少了4.8万桶，降至2658万桶。据二手资料显示，尼日利亚4月份的原油产量减少了4.6万桶/日，降至了135.4万桶/日。今年4月，伊拉克的原油产量下降了3.2万桶/日，现在仅为418.1万桶/日。伊朗的原油产量在4月份有所增加，每日新增1.4万桶，达到了321.2万桶的产量。沙特阿拉伯4月份的原油产量增加了0.2万桶，达到902.9万桶的日产量。根据中国国家统计局的数据显示，4月份规模以上工业原油加工量为5879万吨，相当于每日1430万桶，与今年3月份的每日1509万桶相比略有下降。1-4月份，规模以上工业原油加工量达到2.4126亿吨，相当于每日1456万桶，这是因为经济全面复苏刺激了汽油和航空燃料的使用。四月份，规模以上工业产油量达到1747万吨，同比增长1.3%，约合每日425万桶；1至4月份，规模以上工业原油总产量达7095万吨或每日428万桶，同比增长2.1%。中国近日积极变革，这有望增强市场信心，同时也有希望提高对石油的需求。美国市场现已进入传统的汽油消费旺季，汽油价格开始积极变化，上周汽油和柴油的消费量均出现反弹。美国商品期货交易委员会最新发布的持仓数据显示，截至5月14日当周，原油投机者的WTI净多头头寸增加了17623手，达到了100319手，但对冲基金仍然在减持净多头头寸。布伦特市场的净多头寸显著减少，截至5月14日当周，WTI原油和布伦特原油基金的净多头寸持续下降了6万多手，这表明机构对石油市场的预期保持谨慎。随着本周后半部分全球最大的消费国和进口国出现积极变化，需求端的好消息可能会改善之前低迷的市场信心，提升投资者的预期。油价预计将重新走高，下周大概率会进一步反弹。（作者单位：海通期货）

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