近期，原油、纯苯价格松动，随着苯乙烯利润的修复，开工存上升预期，港口库存也有望上升，在需求难有明显起色背景下，苯乙烯持续上涨乏力。

　　成本支撑减弱天行体育APP

　　今年以来，苯乙烯期货强势上涨很大程度上得益于成本端的支撑天行体育最新版。一方面，原油受地缘冲突影响持续走强，对化工品和苯乙烯上游乙烯价格起到强劲支撑作用。然而，近期地缘冲突影响有所缓和，原油需求表现不佳，国际原油价格出现松动迹象；另一方面，纯苯由于供应存在缺口，行业生产利润较高，单位利润达到2350元／吨天行体育官网。短期来看，纯苯供应稳定，下游除苯胺之外，其他领域都陷入亏损之中，因此纯苯后期价格大概率出现松动。综上所述，后期成本端对苯乙烯价格的支撑作用将减弱。

　　生产利润修复

　　由于上游纯苯议价能力较强，苯乙烯下游向终端传导成本能力有限，因此国内苯乙烯目前仍处于亏损状态。截至4月24日，国内苯乙烯生产企业平均亏损335元／吨，较前期有所改善。由于生产经营状况不佳，国内苯乙烯开工负荷低于去年同期水平。截至4月25日，国内苯乙烯企业平均开工负荷为66.2%，较去年同期下降8.8个百分点。短期来看，随着苯乙烯价格的持续上涨，国内苯乙烯经营状况逐渐改善，将刺激苯乙烯开工负荷回升。

　　3月以来，受阶段性供需紧平衡影响，国内苯乙烯去库存进程加快。截至4月22日，国内苯乙烯港口库存为14.62万吨，较3月初的年内高点下降17.03万吨，下降幅度为53.81%，较去年同期下降4.16万吨，同比下降22.15%。其中，华东港口库存为10.72万吨，较去年同期下降3.93万吨，同比下降26.83%；华南港口库存为3.9万吨，较去年同期下降0.22万吨，同比下降5.57%。不过，市场反馈近期苯乙烯到港量上升，苯乙烯港口库存将重回累库阶段天行体育入口。相较而言，苯乙烯工厂库存相对稳定。截至4月25日，国内苯乙烯工厂库存为14.65万吨，较去年同期上升0.91万吨，同比上升6.63%。

　　下游利润不佳

　　受利润不佳影响，国内苯乙烯三大下游除EPS之外，PS、ABS开工负荷较去年同期下降明显天行体育下载。截至4月25日，国内EPS、PS、ABS、丁苯橡胶、UPR开工负荷分别为61.77%、56.04%、55.5%、61.99%、40%，较去年同期分别上升1.52个百分点、下降8.44个百分点、下降35.75个百分点、下降2.56个百分点、上升15个百分点。EPS目前单位盈利200元／吨左右，是三大下游中利润情况表现最好的领域天行体育下载。不过，五一小长假之后，EPS开工存在下降预期。PS目前处于盈亏平衡状态，4月26日当周国内PS单位盈利40元／吨，较上一周扭亏为盈，周中有新装置投产并且有检修装置重启，对冲检修装置，开工处于稳定状态。受国内产能集中释放影响，ABS供大于求问题凸显，行业由高利润逐渐演变为目前苯乙烯三大下游中亏损最严重的领域。近期，ABS利润有所修复，但是每吨仍亏损475元左右。受利润不佳影响，行业生产积极性不高，开工率在50%—60%之间徘徊，难有明显起色。

　　目前，苯乙烯行业受生产经营状况不佳、终端消费疲软影响将会延续目前状态，难以为苯乙烯需求提供较大增量。

　　综上所述，原油、纯苯价格上涨空间有限，成本对苯乙烯的支撑作用减弱天行体育APP。供应端，苯乙烯生产利润有所修复，开工负荷有望提升，港口库存也将受进口增加影响进入累库阶段，市场供应存小幅上升预期天行体育入口。需求端受利润不佳影响，难有起色。在这种情况下，苯乙烯供需紧平衡问题有望缓解，苯乙烯将持续上涨乏力。（作者单位：中原期货）

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